Финал состязания валют

Западные Центральные банки безудержно печатают деньги, тем самым разрушая денежную систему. Что придет на смену доллару? Биткоин, золото?

Питер Хензелер

Всемирная финансовая система трещит по швам. Куда все идёт? Геополитическая напряженность натыкается на долги и инфляцию, политика Запада, похоже, утратила концентрацию, а нежелание договариваться лишь нарастает. Финансовая основа, на которой держится сегодняшний мир, пошатнулась и, вероятно, не способна выжить в том виде, что есть сейчас; восторженные возгласы финансовых экспертов становятся все тише, а многие инвесторы уже зализывают раны. Неприятности начались еще в 1971 году, когда Бреттон-Вудская система с фиксированным обменным курсом была подорвана Соединенными Штатами.  

С тех пор мы живем, опираясь на бумажный стандарт, так называемые фиатные деньги, при которых валюта ничем не обеспечена, и базируется лишь на доверии, которое скоро исчезнет. Оглядываясь назад, мы видим, что это не первый случай краха денежной системы. На протяжении последних 600 лет соответствующая правящая империя каждые 80-120 лет передавала преемнику ключ от права на доминирующую резервную валюту. Сегодня этот ключ в руках США. Как и все предшественники, американцы будут руками и ногами упираться, лишь бы не утратить свое преимущество. Это вполне понятно и очевидно. 

История, однако, показывает, что это не в состоянии повлиять на результат. Цель Востока — многополярный мир в отношении резервной валюты, в то время как Запад во главе с США старается сохранить существующую систему и власть любой ценой, пусть даже за счет людей.

В 2008 г. разразился великий финансовых кризис, и сегодня эксперты сходятся во мнении, что причиной стала слишком высокая задолженность. Тогда представился шанс поставить систему на новую здоровую основу, начав переговоры между основными представителями Запада и Востока. Однако это означало бы радикальное лечение — также как и повышение ставок президентом Федеральной резервной системы США Полом Волькером в 1980-х годах. Но в 2008 г. выбрали не радикальное лечение, а СПА-процедуру. Центральные банки провели рефинансирование банков за счет налогоплательщиков. Сегодня же геополитическая ситуация по сравнению с 2008 годом настолько напряжена, что Восток и Запад вряд ли смогут сесть за стол переговоров и выработать единое глобальное решение.

Какое развитие событий было бы возможно для наведения порядка в денежной системе? Вот три различных решения, обсуждаемые сегодня: первое — это Биткоин, второе — цифровая валюта центральных банков (Сentral Bank Digital Currency — CBDC), и третье — золото. 

1. Биткоин — крупнейшая из более 18000 существующих криптовалют, в основном популярна среди молодежи. Весомые аргументы в пользу биткоин это то, что он выпускается децентрализованно, он анонимен и защищен от доступа со стороны государств. Тот факт, что максимальное количество биткоинов ограничено 21 миллионами, предотвращает расширение предложения, в отличие от других существующих валют. Поэтому отчасти его считают своего рода «золотом будущего». Тот факт, что первые люди, инвестировавшие в биткоин, сказочно разбогатели, придает ему дополнительную сексуальную привлекательность.

Наряду с экстремальной волатильностью, которую сегодня можно наблюдать на неспокойных финансовых рынках, самая большая опасность для биткоина заключается в том, что центральные банки и правительства сделают все возможное, чтобы не потерять власть над своими деньгами. Стоит лишь вспомнить цитату основателя великой династии Майера Амшела Ротшильда (1744-1812): «Дайте мне контроль над деньгами страны, и мне будет все-равно, кто принимает ее законы». Джэнет Йеллен, министр финансов и бывшая глава Федеральной резервной системы США, естественно, никогда не признает этого. Она утверждает, что цифровыми валютами необходимо управлять, тем более, что криптовалюты, такие как биткоин, позволяют мошенникам злоупотреблять ими из-за их анонимности. Эти доводы я считаю нечестными; отмывание денег процветает и в нынешней системе. 

2. Цифровая валюта центральных банков (CBDC) — на первый взгляд звучит почти как криптовалюта или биткоин, но на самом деле их полная противоположность. Допустим, люди получают цифровые деньги напрямую от центрального банка. Это приведет к тому, что центральные банки смогут видеть каждую транзакцию, смогут ее идентифицировать и при необходимости заблокировать. Кроме того, деньги могут быть изъяты центральной властью у любого человека лишь по нажатию одной кнопки. На мой взгляд, CBDC будет наихудшим решением для населения. Привет от Джорджа Оруэлла. Китай и другие страны готовятся к внедрению такой валюты. 

3. Золото также открывает возможности для дальнейшего развития денежной системы. Золотой стандарт уже существовал до 1971 года, пока не рухнула Бреттон-Вудская система. Основные труды по макроэкономике были тогда переписаны, а часть про золото была просто из них вычеркнута. Золото — это, якобы, пережиток, оно не имеет будущего, да и вообще, количества золота недостаточно, чтобы снова вводить золотой стандарт. На самом деле это нелепо и нечестно, и вот почему: золотой стандарт доллара США в рамках Бреттон-Вудской системы был загублен Президентом Никсоном не потому, что эта система была непрогрессивной, а по той простой причине, что американцы печатали денег больше, чем имели необходимого для этого золота.

Так случилось, что страны, входящие в Бреттон-Вудскую систему, осознали это в 1960-х годах, поменяли свою валюту на доллары США, а затем обменяли их на золото у американцев. Запас золота США сократился с почти 22000 тонн до 8000 тонн, и тогда Никсон дёрнул трос. Более того, когда центробанки называют золото пережитком старины — звучит не очень убедительно. В конце концов Центральные банки скупают золото в огромных количествах, в 2021 году на 40% больше, чем в 2020 году. Их золотые резервы сегодня больше, чем когда-либо за последние тридцать лет, причем не только в восточных, но и в западных центробанках.

Очевидно, они знают, что ситуация может измениться, и тогда понадобится золото. Официально опубликованные данные о золотых резервах следует воспринимать с осторожностью. США заявляют, что обладают самым большим запасом золота — 8311 тонн, находясь впереди Германии (3360 тонн), Италии (2450), Франции (2435), России (2298), Китая (1948) и Швейцарии (1040). Так ли это на самом деле? С 1954 года США отказываются от всесторонней ревизии своих золотых запасов. К тому же есть признаки того, что иногда золото учитывается дважды или обременено правами третьих лиц. 

Наконец, есть основания полагать, что Китай и Россия занижают свои цифры. Один из самых известных экспертов по золоту, американец Джеймс Рикардс, убедительно доказывает, что золотой стандарт не позволит центральным банкам безостановочно печатать деньги. По его оценкам, достаточно будет обеспечить золотом 40 процентов денежной массы М2, то есть относительно ликвидных денег в обществе. Денежная масса М2 Национального банка Швейцарии составила в апреле этого года 1095 миллионов швейцарских франков. Золотой запас оценивается в 1040 тонн. Если обеспечить 40 процентов денежной массы М2 имеющимся золотом, то цена золота в Швейцарии составила бы примерно 420 000 франков за килограмм. Если бы все страны поступали таким же образом, система была бы, вероятно, более стабильна, чем сегодня. Кроме того, денежная власть распределялась бы между странами более равномерно. На мой взгляд это было бы подходящим решением на пути к многополярному денежному порядку.